WACC - यो आंकडा के? अवधारणा, सूत्र, उदाहरण, को अवधारणा को प्रयोग र critique

मिति, सबै कम्पनीहरु एउटा तरिका वा अर्को प्रयोग उधारो साधनहरूमा। यसरी तिनीहरू मात्र होइन यसको आफ्नै खाताको लागि काम, तर पनि क्रेडिट। उत्तरार्द्ध कम्पनी को प्रयोग को लागि एक प्रतिशत भुक्तानी गर्न बाध्य छ। यो इक्विटी राजधानी लागत छुट दर बराबर छैन भन्ने हो। त्यसैले फरक विधि आवश्यक छ। WACC - यो लगानी परियोजनाहरू मूल्यांकन सबैभन्दा लोकप्रिय विधिहरू मध्ये एक छ। यो तपाईं खातामा शेयरधारकों र लेनदारों, तर पनि कर को छैन केवल चासो लिन अनुमति दिन्छ।

उदाहरणका

लगानीको लागत औसत उपज को एक उपाय - त्यसैले, हामी WACC भनेर बुझ्न। तर कसरी गणना गर्न र कर कहाँ छन्? लेनदारों को - कम्पनी शेयरधारकों 'पैसा खर्च, 40% मा 60% सञ्चालित छ मानौं। उदाहरणका लागि, यो इक्विटी को लागत हुन 20% गर्नुपर्छ भनेर अनुमान थियो। एक ऋण कम्पनी प्रतिवर्ष 15% लिन सक्छ। हामी तर्क र गणित को दृश्य को बिन्दुबाट इक्विटी को भारित औसत गणना को मुद्दा दृष्टिकोण भने, हामी 18% प्राप्त। तर सबै कुरा यति सजिलो छ? - शेयरधारकों, 40% - उधारदाताओं 60%: $ 1,000 भन्दा प्रश्न परियोजना मा निवेश कम्पनी मानौं। परियोजना अवधि एक वर्ष छ भने, कर पछि-नगद प्रवाह 1180 डलर बराबर छ। अमेरिकी। एक हजार डलर को प्रमुख लगानी भुक्तानी मा खर्च भएको छ। बाँकी $ 180। यो हामीलाई शेयरधारकों र लेनदारों वितरण गर्नुपर्छ। हाल $ 60 प्राप्त। त्यसपछि मजा सुरु हुन्छ। ब्याज भुक्तानी कर आधार देखि कटौती गर्न सकिन्छ। तसर्थ, कम्पनी पैसा केही फिर्ता गर्न सक्षम हुनेछ। कर दर 25% छ भने, यो 15 डलर छ। यो कि शेयरधारकों 120 र 135 डलर प्राप्त हो। अमेरिकी। तसर्थ, हामी कम्पनी मूल भन्दा कम कमाउन सक्छ भन्ने निष्कर्षमा पुग्न सक्छौं। र तपाईं अझै पनि माग र शेयरधारकों र लेनदारों पूरा गर्न सक्दैन। यो छ रूपमा बिक्री मा औसत फिर्ती को एक उपाय, एक पुरा को रूप कम्पनी को परिणाम संग गर्न - हामी WACC भन्न सक्दैन। तर उहाँले गर्ने कहीं अधिक सही गणना गर्न अनुमति हुनेछ थियो।

धारणा

यसलाई कसरी माथि उदाहरणबाट निष्कर्षमा पुग्न सम्भव थियो, WACC - भनेर परियोजना लाभकारी को उपयुक्त उधारदाताओं र लगानीकर्ताले निर्धारण गर्न अनुमति दिन्छ एक सूचक हो। र यो पनि खाता कर मा लिन्छ। अघिल्लो उदाहरण मा, यो 18% र 16.5% छ। यो प्रभाव अस्तित्व कारण हो "ऋण वित्त को कर ढाल।" ऋण मा ब्याज दर अघिल्लो उदाहरण मा जस्तै, 15% बराबर छ मानौं। जबकि ऋण को वास्तविक लागत 15% * (प्रतिशतको रूपमा 1-कर दर) छ। यो उदाहरण अन्तिम 25% छ। यस मामला मा, कम्पनीको ऋण 11.25% खर्च हुनेछ। WACC बस खातामा लिन छ।

कारक

कि WACC असर विचार गर्नुहोस्। लगानीको परियोजना प्रतिफलको आवश्यक दर यस उपाय। र यो बाह्य कारक द्वारा यस्तो राजधानी लगानी र आधारभूत बजार दर मा शेयर बजार, जोखिम-मुक्त चासो मा स्थिति, साथै आयकर रूपमा प्रभावित भएको छ। कम्पनीहरु हालको अवस्थामा सबैभन्दा सफल प्रयोग यसको स्रोतहरू प्रयास, तिनीहरूलाई काम गर्न छ। बिटामा गुणक, जोखिम प्रिमियम कम्पनी, कुल राजधानी र क्रेडिट रेटिंग ऋण को अनुपात सेट जस्ता कारक नियन्त्रण गर्न महत्वपूर्ण छ। राजधानी पनि प्रभावित छ गणना गर्नुपर्छ को भारित औसत लागत मा:

• ब्याज दर, लागत र ऋण राजधानी को शेयर।
• को इक्विटी बजार को लागि जोखिम प्रिमियम।
• लागत र इक्विटी को शेयर।

सूत्र

सुरु गर्न, हामी संकेतन परिचय। तिनीहरूमध्ये:

• ई - इक्विटी को लागत।
• रे - यसको आवश्यक लाभकारी।
• डी - क्रेडिट को लागत।
• आरडी - ऋण मा ब्याज।
• TR - कर दर।

यसरी, WACC = (ई * रे) / (ई + डी) + (डी * आरडी * (1-TR)) / (ई + डी)। यो सूत्र खातामा ऋण वित्त को केवल एक प्रकारको लिन्छ कि उल्लेख गर्नुपर्छ। हाम्रो कम्पनी धेरै प्रयोग भने, सबै तिनीहरूले सम्बन्धित दर संग व्यक्तिगत विकल्प गर्न आवश्यक छ।

ऋणबाट आधारभूत सिद्धान्तहरू

कम्पनीहरु यो राजधानी को कम्पनीको भारित औसत लागत कम किनभने यदि उत्तरार्द्ध को प्रयोग को लागि प्रतिशत कम छ, क्रेडिट स्रोतहरू मार्फत वित्त लाभ उठाउन। तर, कुनै पनि बैंक उद्देश्य एक दान, तर एकदम राम्रो सम्झौता छ। त्यसैले, महत्वपूर्ण सुरक्षा छ, अझ स्थिर कम्पनीहरु आफ्नो ऋण कम दर प्राप्त। बैंक, यसको शीर्ष प्रबन्धकहरू र कर्मियों को आफ्नो उधारकर्ताओं योग्यता को fullest सम्भव तस्वीर प्राप्त गर्न खोज्नु सूची र यसको व्यापार योजना को रेकर्ड ट्र्याक।

आलोचना

WACC - लगानी परियोजनाहरुमा आवश्यक लाभ आकलन लागि पहिचान उपकरण। तर, यो महत्वपूर्ण चुनौती को एक नम्बर छ:

• अस्तित्व "ऋण वित्त को कर ढाल।" पहिलो नजर मा यो कि ठूलो ऋण, राम्रो देखिन्छ। र यो साँच्चै WACC झल्काउँछ। तर पैसा उधारदाताओं देखि आफ्नो कोष मा वृद्धि संग परियोजनाहरु को वृद्धि riskiness विचार?
• बिटामा गुणक को समस्या। यो सूचक बजार को volatility तुलना सम्पत्तिहरू को riskiness विचार गर्नुपर्छ। अक्सर प्रयोग एस पी 500. तर देखि कम्पनीहरु द्वारा धेरै फाइन्यान्सरों को सूची जोखिम को volatility समान छ भन्ने तथ्यलाई सहमत छैन। र यो खाता WACC ले गर्दैन।